一定要注意保密。以后集团的许多研究都非常惹人眼红，所以这里绝对不能让太多的人知道。这里面的建设就让‘猎狐’组织里面的工程兵来做吧，他们还是能让人放心的。”

　　凯利回答道：“好的，我记住了，老板我马上就去办。”

　　1998年的下半年，对世界上的那些对冲基金来说，是一个很惨痛的时间段。而9月13日，更是对冲基金的哀悼日，因为在这一天，声名显赫的美国对冲基金——长期资本管理公司(长资)出现巨额亏损而面临倒闭的消息不胫而走。长资净资产从年初的48亿美元跌到5亿美元。

　　这家国际性大型对冲基金被誉为‘梦幻组合‘,其管理人是八十年代债券套利之父,被誉为‘宇宙大师‘,‘金融奇才‘的梅里韦瑟,其合伙人包括前美国联邦储备委员会副主席穆林斯；被誉为衍生工具之父的诺贝尔经济学奖得主默顿和斯克尔斯。

　　斯科尔斯与默顿以其‘期权定价‘理论被认为奠定了现代金融市场及其衍生工具和对冲基金的理论基础。炒手、学者和官员的绝妙组合,使长期资本管理基金创造过‘神话‘般的业绩。1994年,长期资本管理公司成立时便筹集到美元,该基金的投资者最低投资额为一千万美元。在公司成立的前几年,基金管理人梅里韦瑟的套利投机几近狂疯。它依仗其合伙人的种种有利条件,采用所谓的火箭战术,在国际金融市场神出鬼没、四处出击,大搞买空卖空的投机交易，屡屡得手。其年均投资回报率高达40%,业绩令同行刮目相看,各银行对其融资贷款条件有求必应。

　　97年底，长资利用‘杠杆比率‘向银行贷款借入了1000亿美元,一度买进卖出各种证券和股票市值高达万亿美元,杠杆比率达百倍,在国际金融市场上创了最高纪录。

　　进入1998年，长资依据复杂的定量模型,认为新兴市场利率将降低,而发达国家的利率走向相反,于是‘长资‘大量买入新兴市场债券,同时抛空美国国债。

　　然而人算不如天算,1998年8月份，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债,俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失了流动性,这使长资在俄投资血本无归,损失25亿美元,相当于其净资产的52%,从银行贷款损失惨重,也受重创。

　　‘长资‘陷人困境,濒临破产,美国政府大为震惊。为防止危机蔓延，美联储不得不出面干预，同16家该基金的大债主进行协商,最后达成筹集35亿美元资金收购长资90%股票的协议以平息事态。

　　当然，“长资”绝对不是唯一一家受到惨重损失的对冲基金，据华尔街的一家金融市场研究机构统计,98年8月美国约有100家对冲基金严

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